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想在存量电商市场继续稳健成长,不能再盲目追求“新故事”,而是需要回归用户需求
加码“价格战”一年后,中国电商玩家集体回潮。
二季度开始,拼多多调整了业务重点,从追求商业化、提升利润,转向将GMV放回第一目标。这意味着,拼多多不再追求绝对低价带来的更高货币化率。
事实上,近期不止拼多多一家电商企业调转马头,淘宝、抖音等电商平台也纷纷弱化绝对低价战略。
6月底,淘天集团在商家闭门会上宣布,此前按照“五星价格力”分配搜索权重的体系将被弱化,接下来更强调按GMV分配。与此同时,抖音电商也调整经营目标优先级,不再把“价格力”放在首位,下半年将重点追求GMV增长。
在中国电商行业红利消逝的背景下,电商企业先是集体内卷低价,再纷纷转向追求GMV增长。“集体无意识”行为下,实际上反映出的是战略缺位。
曾几何时,京东、淘宝、拼多多等电商企业依靠业务模式创新,在不同细分领域创造了独属的商业神话,并构筑了深厚的商业护城河。如今越来越多的玩家却难已找到有效提振业绩的模式,只能跟在“优等生”身后盲目内卷。
然而,南橘北枳的现实也终于让中国电商企业认识到,亦步亦趋并非解决增长问题的良药,接下来如果想在存量电商市场继续稳健成长,不能再盲目追求“新故事”,而是需要回归用户需求。
与现如今盲目内卷低价形成截然反差的是前几年生机勃勃的中国电商产业,行业玩家纷纷靠业务模式创新,俘获海量用户。
比如,2016年阿里巴巴集团云栖大会上,马云表示“未来10年、20年之后没有电子商务只有新零售”。随后,阿里巴巴通过收购、入股、孵化等方式建立新零售业态,其中淘宝、天猫是新零售基座,盒马、大润发、银泰等为新零售纵队。
2017年4月,京东也推出对标盒马的产物“七鲜”,提供高品质美食生鲜商品及生活服务。
彼时,中国移动互联网不光拥有丰沃的流量红利,并且消费升级主义大行其道,为电商平台的“新故事”提供了得天独厚的发展空间。
财报显示,2017财年Q4,阿里巴巴营收385.79亿元,同比增长60%,创IPO以来最高单季收入增幅。口碑平台上通过支付宝结算的支付额达750亿元,同比暴增257%,阿里“新零售”布局成果斐然。
故事的转折发生在2020年,在疫情、地产下行、经济承压等因素的影响下,中国消费升级浪潮戛然而止,消费降级日益成为消费市场的主旋律。
在此背景下,阿里、京东等押宝消费升级的电商企业压力陡增。2021年,京东归属于普通股股东的净亏损为36亿元,同比由盈转亏。
与阿里、京东等电商企业负重前行形成截然反差的是在后疫情时代异军突起的拼多多,一跃成为中国电商领域的翘楚。
财报显示,2023年,拼多多营收2476亿元,同比增长90%;经调整净利润为254.77 亿元,同比暴增110%。因业绩亮眼,并且成长性不俗,2023年以来拼多多市值曾两次超越阿里,成为美股市值最高中概股。
拼多多强势崛起的原因看似很“粗暴”,主打极致低价。但追根溯源,其之所以可以供给海量极致低价的商品,主要还是因为业务模式有所创新。用户层面,拼多多主打社区裂变,靠“病毒式”的分享传播俘获海量流量。商品层面,拼多多只有一个目标,那就是通过流量分配、降低销售门槛等策略,“让东西自然变便宜”。
如2019年9月,苹果发布的iPhone 11起售价为5499 元,拼多多同步首发、补贴后价格直降500元,到手仅需 4999元。比所有电商平台和线下渠道的价格都低。
可以说,极致的低价产品与社区裂变相互配合,形成了“平台引导商品降价,商品降价吸引用户”的商业闭环,进而让拼多多在强敌环绕的电商行业异军突起,成为行业巨头。
与拼多多对比,尽管后疫情时代京东、阿里、抖音等电商平台也探索出了直播电商业务模式,但该模式很大程度上仅仅是营销手段的升级,通过增加互动性和娱乐性来吸引消费者,提高转化率,而非业务模式的创新。
此外,直播电商很大程度上依赖增量流量红利,以及拥有极强号召力的超级主播,近年来随着移动互联网流量红利消逝,以及头部主播的频频翻车,直播电商产业已日趋平淡。
由于此前迎合消费升级热潮押宝的新零售、高端化等策略失灵,而直播电商业务模式又后继乏力,拥有亮眼财报数据的拼多多,成了近年来京东、淘宝、抖音等焦虑不已的电商平台效仿的对象,纷纷加码低价。
在2022年底举办的京东零售内部大会上,刘强东表示“低价是京东过去成功最重要的武器,以后也是唯一基础性武器。”随后,京东将“低价”定为公司未来三年最重要的战略。
无独有偶,2023年初,淘天集团也启动价格力项目,推出五星价格力体系,供给更多低价商品。2024财年第一季度财报会上,淘天集团首席执行官戴珊对外表示,“价格力战役”会成为淘天集团未来持续投资的重点。
尽管京东、淘宝、抖音等电商平台不断加码低价,但从业绩的维度来看,拼多多的商业神话不仅没有被成功复刻,几大平台的成长性甚至还被削弱。
财报显示,2020年-2023年,京东营收增速分别为29.28%、27.59%、9.95%以及3.7%,增速日趋放缓,目前仅为个位数。2023 年抖音电商单月销售额增速维持在50%-70%之间。2024年1、2月累计同比增速为60%,三月下滑至40%以下。
诸多电商平台加码低价却没能挽回业绩,或许是因为自身的业务模式以及用户特征与低价存在一定割裂。
众所周知,京东、淘天、抖音与拼多多的业务模式截然不同,其中京东主打正品自营、淘天主打品牌商品、抖音主打直播电商,而拼多多则主打白牌低价商品。
由于业务模式不同,京东、淘天、抖音等平台很难如拼多多般以绝对低价为主线,筛选、推广商品。
比如,在抖音的直播电商模式下,商家倚靠达人才能最大程度触达消费者,需要付出更高的流通成本。而平台向直播间分配流量时,也需要综合考虑内容质量以及商品特质。凡此种种决定了,抖音电商下的商家很难拿出绝对低价,即便提供全网最低价,也可能因主播表现难以俘获足够多的消费者,而平衡掉上游高昂的成本。
另一方面,尽管目前消费市场的大趋势为追求高性价比的商品,但由于不同的电商平台有不同的特质,所吸引的客群不同,极致低价反而可能会让部分消费者产生反感情绪。
据第一财经商业数据中心披露的数据显示,2023年Q1,京东PLUS会员在籍人数高达3500万,其中半数居住于高线城市,核心人群画像为年轻精致夫妇、中年懒人爸妈、都市中产和新锐白领等,年消费额显著高于非PLUS会员,这些消费者虽然追求高性价比,但很难接受极致低价但质量不佳的白牌商品。
对比而言,QuestMobile披露的数据显示,2024年5月下旬,拼多多二线及以下城市用户占比高达75.8%,并且41岁以上用户占比高达59.5%,大部分用户位于低线城市,并且年龄偏大。这些用户天然追求极致低价商品。拼多多财报显示,其售卖的商品平均客单价仅为40元左右。
发现因业务模式以及用户特征不契合,绝对低价战略未能奏效后,2024年中,京东、淘宝、抖音等电商平台纷纷调转马头,弱化绝对低价战略,重回此前追求GMV的老路。
回归此前的战略方向,确实有助于电商平台稳住业绩,但另一方面也昭示出中国电商行业短期内难有“新鲜事”的现实。
但这并不是要让刚出“内卷”虎口的电商企业又入“躺平”的狼窝,以用户为中心,优化购物体验,挖掘存量流量的潜在价值,显然比探索出极具想象力的全新业务模式更易实现些。
过去几年,伴随着流量爆发,中国电商产业虽然飞速发展,但购物体验并非尽善尽美。电商企业往往只关注交易量相关数据,相对忽视了为用户提供全面出众的购物体验服务。
比如,快递不送货上门依然困扰消费者。北京市邮政管理局披露的2024年5月邮政业用户申诉情况通告显示,投递服务的投诉量为142件,占比12.69%,主要投诉内容为未按名址面交、虚假签收等。
考虑到物流配送是购物链条极端重要的一环,快递不送货上门也会在一定程度上抑制消费者的购物欲望。
正因为洞察到了目前电商行业存在的上述问题,目前京东、淘宝、抖音等电商平台除了重回此前追求GMV的老路,还着力优化购物体验。
针对快递不送货上门的问题,抖音上线按需配送服务,商品寄出后,消费者可按自己的需要选择送货上门、快递柜、前台等收货方式。无独有偶,近期京东也宣布,商家自主开通送货上门服务全量开放,可要求承运商为消费者提供上门配送服务。
除了致力于解决快递不送货上门的问题,目前众多电商企业还看到了诸多其他影响用户购物体验的弊病,并着手进行优化。
比如,2024年618前夕,阿里优化淘宝网页版、重启淘江湖论坛,致力于给PC用户带来更出色的购物体验。618期间,淘宝、京东还不约而同地取消了备受争议的预售活动,以图降低消费者的购物成本。
此外,为了解决消费者因担心退货成本较高而不敢购物的问题。2024年4月,淘宝还推出88VIP退货无限次包邮服务,单退货最高补贴25元邮费,不限次数且可与运费险叠加使用。
与之类似,京东也升级了“免费上门退换”服务,凡带有“免费上门退换”服务标签的商品,无论大小、轻重、数量多少,均可免费上门退换。
针对电商平台在用户体验上的内卷举措,高盛在研报中指出,“随着淘天、京东和拼多多的价格日益趋同,我们相信服务质量和用户体验将成为消费者做出购买决策时的差异化因素。”
由此来看,与网约车、本地生活、社交等产业类似,电商产业发展多年后,行业玩家已将蕴含商业价值的业务模式挖掘殆尽,目前很难再讲出“新故事”。回归用户、优化体验等服务层面的细致与耐力比拼,又将成为电商企业在残酷市场竞争中力求稳健的标准姿势。
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特朗普或创下“尴尬”新纪录。
据财联社报道,自1月20日特朗普重返白宫至4月25日,美元指数累计下跌近9%,料将创下1973年尼克松时代以来美国总统任期前100天的最大跌幅。这一表现与1973年“尼克松冲击”时期形成历史性呼应——彼时布雷顿森林体系崩溃引发全球抛售美元,而如今特朗普反复无常的关税威胁、对美联储独立性的干预,以及对传统国际秩序根基的动摇,正重演“去美元化”浪潮。
数据显示,自尼克松第二任期开启至拜登执政前,美国总统任内前100天美元平均回报率为0.9%,而特朗普的政策已使美元成为全球资本的“弃儿”。欧元、瑞郎和日元兑美元汇率涨幅均超8%,黄金价格同步攀升,蒙特利尔银行指出:“美元作为储备货币的三大支柱——制度信任、自由贸易和稳定外交政策正在瓦解。”
01.历史重现——布雷顿森林体系崩塌与美元“假死”
1971年8月15日,尼克松宣布美元与黄金脱钩,这场解体被经济学家称为“货币史上的地震”:美元信用崩塌、全球汇率失控、黄金价格飙升,各国被迫在混乱中摸索新的货币秩序。然而,美元并未就此消亡,反而因美国军事霸权、金融市场深度和石油美元体系,继续称霸全球。
布雷顿体系的设计者未曾料到,美元作为全球储备货币,必须通过贸易逆差向世界输出流动性,但这又削弱了美元的价值稳定性。美国为越战和福利扩张滥发货币,最终导致黄金储备耗尽,体系崩溃。尽管美元霸权在牙买加体系下延续,但这一矛盾始终如幽灵般徘徊。
2025年4月,特朗普重返白宫后的“百日执政”进入关键期,特朗普关税政策犹如魔咒般降临,撕裂全球经济。其激进的关税政策与贸易谈判策略正引发全球市场剧烈波动。
白宫至今都未公布任何美国同别国的正式贸易协议,美国总统特朗普最近透露了惊人的数字,称他已经谈下200份协议,还提到对主要贸易伙伴撤销关税的条件。媒体爆出特朗普政府设计贸易谈判路线图,意图简化谈判。特朗普暗示他不会在贸易谈判中妥协。他将美国比作史上最大的百货公司,说人人都想进这个百货公司做生意,他代表美国民众拥有这家百货,并设定价格,如果想在这里购物,必须按价格付款。
从“对等关税核弹”到“90天暂缓期”,再到声称“谈成200份协议”,特朗普的政策反复与市场博弈,不仅令美元霸权面临布雷顿森林体系解体以来最严峻的挑战,更将全球经济推入不确定性漩涡。
02.美元金融霸权出现巨大裂缝
瑞银、德银接连下调美元预期,押注贸易谈判转机;对冲基金美元净空头头寸达100亿美元,创2024年来新高;部分投资者预期汽车关税豁免等政策回旋可能。市场博弈下是衰退信号,还是政策倒逼策略?
特朗普政府的政策工具箱被认为是美元暴跌的核心推手。激进的关税政策频繁变动,政策反复加剧市场恐慌,引发全球贸易链动荡。此外,美联储独立性遭质疑。特朗普多次威胁解雇美联储主席鲍威尔,尽管近期态度软化,但其对货币政策干预的言论仍削弱了市场对美元制度稳定性的信任。
蒙特利尔银行董事总经理Bipan Rai指出,美元储备货币地位的三大支柱——制度信任、低贸易壁垒和可预测外交政策——已全面松动,全球资产配置趋势正发生不利于美元的结构性转变。
投资者正以行动重塑全球货币格局。一方面,非美货币崛起,人民币跨境支付占比创新高,金砖国家加速推进本币结算体系,削弱美元在贸易融资中的主导地位。空头规模激增,显示出市场普遍看空美元前景。根据美国商品期货交易委员会数据,截至4月15日,对冲基金美元净空头头寸达100亿美元,创2024年10月以来最大看空规模。
美国关税政策的朝令夕改已经沦为世界经济史上的笑话,近百年金融霸权背后的支柱正在逐渐崩塌、坠入信用荒原,昔日的基石正化作流沙。特朗普在关税问题上反复无常引发了美国“股债汇三杀”。与之形成鲜明对比的是,黄金价格继续创新高,日元、欧元、英镑等货币大幅升值。
由于贸易战导致全球贸易量下滑,其他国家对美元的需求减少,冲击美元在国际贸易结算中的主导地位。导致投资者大量抛售美元资产。这不仅加剧了美元的跌势,还推高了黄金和其他非美货币的汇率。
今年特朗普成了美元多头的噩梦。他反复无常的关税政策以及对美联储独立性的威胁。关税带来的多重绞杀:美国企业被迫将产能转移至墨西哥、越南,但成本激增和效率损失导致利润腰斩。关税推高进口商品价格,美国家庭年均支出也会被推高,美联储陷入“控通胀”与“防衰退”的两难困境。 美国财政赤字达GDP的7.2%,2024年贸易逆差创下历史新高1.2万亿美元,特里芬难题再度恶化。市场开始质疑:美元霸权是否已到悬崖边缘?
美国长期无节制的财政赤字和债务扩张也成为另一种表现。截至2024年底,美国联邦债务总额突破35万亿美元,占GDP比重高达125%。其持续的财政赤字仅靠增发国债和货币弥补就会导致美元超发,引发全球金融市场对美元购买力稳定性的担忧增加。
03.企业界拉响警报:CEO们称关税战会毁了一切
与美元颓势相呼应的是美国企业的集体“预警潮”。据FactSet统计,超过90%的标普500成分股公司在季报中提及关税冲击,“衰退”一词提及率从去年四季度的3%飙升至44%。
由于特朗普关税政策带来的成本飙升和消费者信心动摇,美国企业巨头正密集下调盈利预期,覆盖消费品、航空、能源、电信、工业制造等多个领域,企业普遍警告供应链受阻、成本增加,并对经济前景表示担忧。
消费巨头宝洁、百事因成本飙升和消费者信心萎缩下调盈利预期;快餐连锁Chipotle客流量连续三个月下滑;宝洁将其归咎于“更紧张的消费者短期内减少消费”,以及关税对其成本结构和盈利能力的影响。运输、能源、电信、家装建筑和工业制造等领域的公司也纷纷在财报电话会议上向华尔街发出警告。
“让美国再次伟大”(Make America Great Again)是特朗普自2016年大选以来就提出的口号,这一口号很好地迎合了美国许多工薪阶层白人群体的偏好,也成为了特朗普的政治“基本盘”。原本寄希望于让制造业回流,关税政策的反复无常却造成了恐慌,让企业制定未来战略和给出业绩指引变得“几乎不可能”。
美国航空CEO Robert Isom向投资者坦言:“我们不知道接下来会发生什么。”弥漫的不确定性直接转化为经营上的审慎。美国航空、西南航空以及阿拉斯加航空集团均表示,休闲旅游需求已经显露疲态,并下调了各自的全年业绩展望。联合航空甚至发布了两个版本的业绩预测,分别对应经济稳定和经济衰退两种情景。
面对企业界普遍的悲观论调和盈利预警,有观点认为,这可能是企业CEO们的一种策略性“看跌期权”——通过在财报电话会议上密集强调关税的负面影响,并下调业绩指引,CEO们或许在向特朗普政府施加压力,意图促使其在关税政策上有所退让。
1973年的“尼克松冲击”最终导致国际货币体系重构,而当前危机可能更具深远影响:若特朗普政策矛盾持续激化,美元霸权或面临系统性挑战。投资者需警惕三大风险:短期关税回调可能引发的市场反复、美联储独立性受损对货币政策信誉的长期冲击,以及全球“去美元化”加速带来的资产配置范式变革。
若美国无法摆脱“滥用货币特权→透支信用→转嫁危机”的循环,美元霸权的黄昏将不可避免。这场“百日震荡”不仅考验着美国经济的韧性,更可能成为21世纪全球货币秩序重构的转折点。正如历史所昭示的,货币霸权的基础一旦动摇,其衰落往往比崛起更为迅猛。世界或已准备好迎接一个多极、数字化的新货币时代。(转自:凤凰网财经)