大道至简！多周期组合分析，顺势交易是王道！

截至2025年5月9日收盘，中兴通讯(000063)报收于32.51元，下跌1.66%，换手率1.36%，成交量54.64万手，成交额17.78亿元。

董秘最新回复投资者： 营收增长利润却下降是什么原因造成的呢？董秘： 您好，感谢您的关注。2025年第一季度，公司收入同比增长7.8%，主要是由于服务器及存储收入快速增长；归母净利润同比减少，主要是由于受收入结构变动、服务器及存储毛利率下降影响，公司整体毛利率承压。在毛利率方面，公司在算力、终端等第二曲线业务积极拓展，一方面，这些产品的市场竞争比较充分；另一方面，这些产品在市场上的正常毛利率低于通信网络产品的毛利率。未来，公司将通过以下策略提升服务器等算力产品的毛利率：（1）快速提升服务器等算力产品收入规模，只有规模提升后，采购成本才能降低、研发费用才能分摊，因此提升规模是第一要务。（2）提升自研比例，同时通过架构优化和工程优化，降低整体成本。（3）从单独销售服务器等算力产品，到销售解决方案，再到销售训推一体机等应用和服务方面进行业务拓展，从而提升毛利率。投资者： 短期借款 一年内到期非流动负债达478亿元，但货币资金仅351亿元，缺口127亿元。问：在经营性现金流恶化（2024Q4净流出7.19亿）下，是否触发流动性危机预案？是否考虑引入战投对冲债务压力？董秘： 您好，感谢您的关注。公司资产负债结构健康，现金流稳健。2024年末，公司短期借款 一年内到期非流动负债126亿元，货币资金439亿元；2024年四季度单季，公司经营活动产生的现金流量净额34亿元；不存在您所述的情形。投资者： 您好！运营商网络业务营收同比下降15%，主要受国内5G建设成熟期投资减少的影响。公司提到将向“连接算力”转型，但具体如何通过5G-A、全光网络等技术实现业务增量？在运营商资本开支转向算力的背景下，如何避免通用服务器市场被AI智算服务器挤压？董秘： 您好，感谢您的关注。1、5G-A、全光网络等方面2025年，公司将继续推动两个接入升级、两个管道升级，积极探索新商业模式、新技术迭代的空间，与客户携手共进挖掘增量市场，稳住国内运营商网络的基本盘。两个接入升级：一是围绕5G-A领域，预计2025年国内运营商5G-A投资增长超150%，公司结合低空经济、智能制造等政策机遇，协同运营商推进通感基站、空天一体网络等关键技术部署，提前做好市场布局；二是依托50G PON技术优势，联合运营商积极推进试点，探索万兆场景商业化。两个管道升级：一是传输市场，2024年国内400G OTN建设主要在骨干网，随着智算快速发展，2025年400G OTN建设预计会下沉到省干网，投资保持稳健，同时，公司积极探索800G/1.6T OTN领域，为智算大规模发展的数据传输调度需求进行前瞻性技术布局；二是数通市场，为配合智算规模应用，IP骨干网和IP城域网也需要持续升级。2、算力方面2025年第一季度，公司服务器及存储在政企市场收入快速增长，其中智算服务器把握DeepSeek带来的智算需求爆发机会，通过与头部厂商深入合作，智算服务器订货占比超60%。2025年国内运营商整体资本开支，包括5G投资是下降的，同时我们也注意到运营商算力基础设施的投资是增长的。在运营商市场，公司作为算力产品的重要提供商，连续多年在运营商市场的通算服务器发货量保持第一阵营。对于2025年运营商智算服务器集采项目，公司要继续保持第一阵营的市场地位。投资者： 在低毛利业务占比突破40%的临界点后，如何避免“增收不增利”的恶性循环？是否有量化指标（如单服务器毛利突破20%）？董秘： 您好，感谢您的关注。在毛利率方面，公司在算力、终端等第二曲线业务积极拓展，一方面，这些产品的市场竞争比较充分；另一方面，这些产品在市场上的正常毛利率低于通信网络产品的毛利率。未来，公司将通过以下策略提升服务器等算力产品的毛利率：（1）快速提升服务器等算力产品收入规模，只有规模提升后，采购成本才能降低、研发费用才能分摊，因此提升规模是第一要务。（2）提升自研比例，同时通过架构优化和工程优化，降低整体成本。（3）从单独销售服务器等算力产品，到销售解决方案，再到销售训推一体机等应用和服务方面进行业务拓展，从而提升毛利率。投资者： 您好！政企业务收入增长36%，但毛利率下降19个百分点，反映竞争加剧和成本压力。公司如何平衡规模扩张与盈利能力的矛盾？董秘： 您好，感谢您的关注。在毛利率方面，公司在算力、终端等第二曲线业务积极拓展，一方面，这些产品的市场竞争比较充分；另一方面，这些产品在市场上的正常毛利率低于通信网络产品的毛利率。未来，公司将通过以下策略提升服务器等算力产品的毛利率：（1）快速提升服务器等算力产品收入规模，只有规模提升后，采购成本才能降低、研发费用才能分摊，因此提升规模是第一要务。（2）提升自研比例，同时通过架构优化和工程优化，降低整体成本。（3）从单独销售服务器等算力产品，到销售解决方案，再到销售训推一体机等应用和服务方面进行业务拓展，从而提升毛利率。投资者： 董秘您好！中兴通讯UniEngine算网一体机近日成为首个通过中国信通院工业5G专网一体化设备认证的产品。请问： 1. 该认证对公司技术竞争力和工业5G专网市场布局有何战略意义？ 2. UniEngine的“边缘算力支持”和“行业适配性”如何满足企业数字化转型需求？能否举例说明其应用场景？董秘： 您好，感谢您的关注。公司长期以来在5G商用网络具有深厚的积累，累计发货超过150万基站。UniEngine算网一体机是公司将5G的积累与工业行业特点相结合，打造的全新面向工业5G专网的产品。中国信通院泰尔实验室针对工业5G专网一体化设备的检测涵盖基础功能、操作便捷性、可靠性、安全性及行业适配性五大维度，UniEngine算网一体机通过完整测试认证，成为首个获工业5G专网一体化设备资质的产品。工业类企业数字化转型是完整的“云-边-端”体系，算网一体机提供的“边缘”侧算力，可以很好地适配现场级工业应用的部署，如数据采集、云化PLC（可编程逻辑控制器）、机器视觉、数字孪生等。在应用落地方面，公司与广州明珞联合打造的“5G工业原生现场网”方案，在汽车制造产线部署极简5G专网，将生产设备进行联网，同时利用边缘算力，部署工业物联网智能制造服务平台MISP、数字孪生，统一运维，提升产线上线部署效率。投资者： 董秘您好！中兴通讯UniEngine算网一体机近日成为首个通过中国信通院工业5G专网一体化设备认证的产品。请问： 1. 目前产品已覆盖10余个行业，未来是否会结合国家“5G全连接工厂”政策（如南京智能滨江工厂模式）进一步推广？ 2. 该产品是否已形成规模化订单？预计对2025年政企业务的营收贡献占比如何？董秘： 您好，感谢您的关注。UniEngine算网一体机已通过中国信通院认证，可以很好的配合工信部“512工程”升级版推进，即建设1万个5G工厂、打造不少于20个“5G 工业互联网”融合应用试点城市。该产品目前已经在电子制造、汽车制造、化工、食品加工等行业落地应用。投资者： 中兴通讯微信公众号披露公司一季报数据所描述的“智算服务器订货占比超60%”，这里的比较基准或者说其分母指的具体是什么？董秘： 您好，感谢您的关注。2025年第一季度公司智算服务器订货占比超60%，指的是智算服务器订货金额占服务器整体订货金额的比例。投资者： 2024年投资性现金流净流出113.8亿元（同比 27%），但固定资产周转率从3.2降至2.5。问：南京滨江智能制造基地产能利用率不足60%，是否构成资源错配？会否考虑资产证券化（如REITs）盘活闲置产能？董秘： 您好，感谢您的关注。公司充分把握国内互联网公司、运营商、行业公司等加大算力投资的机遇，深化市场拓展，同时，生产设备也在向算力产品倾斜，当前生产设备的利用率处于高位水平。公司不存在您所述的情形。投资者： 2024年研发费用240亿元，但5G标准必要专利排名从全球第4降至第5，星云大模型未进入IDC/NLP领域主流榜单。问：研发ROI（投入产出比）是否被系统性高估？如何验证单专利商业价值是否跑赢研发成本？董秘： 您好，感谢您的关注。5G技术标准化、专利布局以及相关标准必要专利声明都在持续进行中，中兴通讯5G标准必要专利储备也在持续增长。公司重视核心技术知识产权保护，已将专利全生命周期管理流程嵌入到产品研发各阶段，以确保公司围绕技术及产品进行全球专利布局。目前，公司专利管理相对成熟、重质重量，在鼓励创新的基础上，不断优化全球专利布局，以实现资源投入的效率最优。投资者： 作为长期支持公司发展的股东，关注中兴通讯的股价表现与长期价值成长。提出以下具体建议，供管理层参考： 一、增强股东回报，明确分红承诺 1. 提高现金分红比例 - 建议将年度现金分红比例从当前水平提升至归母净利润的40?0%（参考华为2022年分红率68%的行业标杆），并承诺未来三年分红比例不低于这一区间。高分红政策可显著吸引稳健型投资者，尤其在市场低迷期凸显公司现金流实力。董秘： 您好，感谢您的关注与建议。公司重视股东回报，近几年，公司保持较好的经营业绩，逐步提升了现金分红比例。2024年度公司现金分红比例保持在35.0%。2022年度至2024年度，三年累计现金分红金额81亿元，三年平均分红占归母净利润比例为31.4%。未来，公司将会积极落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性，让广大投资者有实实在在的投资获得感。投资者： 2024年股息率1.94%（A股）和3.09%（H股），低于国债收益率及爱立信5.2%。为何派息率维持35%而非提升至50%以上？是否承认分红对长期资金的吸引力不足？ 2024年因云电脑资质问题被中国移动终端公司限制合作三年。如何避免类似合规风险？是否将ESG指标纳入高管考核体系？董秘： 您好，感谢您的关注。公司重视股东回报，近几年，公司保持较好的经营业绩，逐步提升了现金分红比例。2024年度公司现金分红比例保持在35.0%。2022年度至2024年度，三年累计现金分红金额81亿元，三年平均分红占归母净利润比例为31.4%。未来，公司将会积极落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性，让广大投资者有实实在在的投资获得感。关于您提到的中国移动通信集团终端有限公司事项，中兴通讯已经就管理问题在内部进行质量问责，并和中国移动通信集团终端有限公司进行深度沟通。按照限制要求，中兴通讯股份有限公司作为投标主体，参与中国移动通信集团终端有限公司代工定制服务类的产品受限3年，此产品销售规模小，对经营业绩无实质影响。中兴通讯自有品牌产品通过中国移动通信集团终端有限公司正常代理销售，不受影响。中兴通讯股份有限公司作为投标主体，在中国移动通信集团其他子公司各类型业务不受影响。公司已于2024年8月22日在互动易就上述事项进行答复。投资者： 董秘，你好，公司在人形机器人方面有布局了吗，会考虑和宇树主动接触吗，或者别的头部机器人公司接触合作吗董秘： 您好，感谢您的关注。公司专注于连接和算力领域，可为机器人和相关应用提供感知、通信和算力等服务，公司对机器人技术和产业的发展保持密切关注。在2025世界移动通信大会现场，中兴通讯携手宇树科技、四川天链，通过中兴通讯的5G-A、云端协同、大模型等技术与机器人的深度融合，赋能机器人的智能化，展示了机器人太空卫星维修及人机交互、派送礼物等应用场景。投资者： 董秘，你好，根据公开的招聘启事，公司是否在招聘具身机器人相应的研发人员，是否意味着公司正在布局具身机器人行业董秘： 您好，感谢您的关注。公司专注于连接和算力领域，可为机器人和相关应用提供感知、通信和算力等服务，公司对机器人技术和产业的发展保持密切关注。在2025世界移动通信大会现场，中兴通讯携手宇树科技、四川天链，通过中兴通讯的5G-A、云端协同、大模型等技术与机器人的深度融合，赋能机器人的智能化，展示了机器人太空卫星维修及人机交互、派送礼物等应用场景。投资者： 董秘，你好，在具身机器人方面公司到底是否准备切入这一产业，公司和四川天链机器人股份有限公司是否有深度合作，和杭州宇树科技有限公司是否已经有合作了董秘： 您好，感谢您的关注。公司专注于连接和算力领域，可为机器人和相关应用提供感知、通信和算力等服务，公司对机器人技术和产业的发展保持密切关注。在2025世界移动通信大会现场，中兴通讯携手宇树科技、四川天链，通过中兴通讯的5G-A、云端协同、大模型等技术与机器人的深度融合，赋能机器人的智能化，展示了机器人太空卫星维修及人机交互、派送礼物等应用场景。投资者： 董秘，你好，根据媒体报道，公司和宇树科技联合开发的机器人GODFREY亮相MWC2025，以上报道是否属实，目前公司是否已切入具身机器人赛道，与相关机器人公司了（包括但不限于宇树）联合开发产品，请说明董秘： 您好，感谢您的关注。公司专注于连接和算力领域，可为机器人和相关应用提供感知、通信和算力等服务，公司对机器人技术和产业的发展保持密切关注。在2025世界移动通信大会现场，中兴通讯携手宇树科技、四川天链，通过中兴通讯的5G-A、云端协同、大模型等技术与机器人的深度融合，赋能机器人的智能化，展示了机器人太空卫星维修及人机交互、派送礼物等应用场景。投资者： 请问贵公司和宇树科技有合作吗？董秘： 您好，感谢您的关注。公司专注于连接和算力领域，可为机器人和相关应用提供感知、通信和算力等服务，公司对机器人技术和产业的发展保持密切关注。在2025世界移动通信大会现场，中兴通讯携手宇树科技、四川天链，通过中兴通讯的5G-A、云端协同、大模型等技术与机器人的深度融合，赋能机器人的智能化，展示了机器人太空卫星维修及人机交互、派送礼物等应用场景。投资者： 您好，请问公司（包括中兴微）在RSIC-V芯片方面有无布局？谢谢！董秘： 您好，感谢您的关注。公司积极拥抱开源，在处理器微架构、指令集和工具链等领域持续创新，推动RISC-V生态发展。投资者： 请问中兴通讯是中国RISC-V芯片联盟的成员单位吗？董秘： 您好，感谢您的关注。公司全资子公司中兴微电子是该联盟的成员。投资者： 请问中兴跟阿里最近有业务往来吗董秘： 您好，感谢您的关注。互联网行业是公司国内政企业务聚焦的战略行业之一，公司与国内头部互联网公司均保持业务合作。投资者： 董秘，你好，公司有为阿里巴巴供应服务器吗董秘： 您好，感谢您的关注。互联网行业是公司国内政企业务聚焦的战略行业之一，公司与国内头部互联网公司均保持业务合作。投资者： 请问美国市场，对公司营收和利润贡献比例大致处于多少权重水平?董秘： 您好，感谢您的关注。公司在美国市场收入规模较小。投资者： 中兴通讯今天收盘跌停，请问是否有重大利空？中美互加关税对中兴通讯生产经营是否产生重大影响？中兴通讯核心设备是否实现自主研发？对美国进口元器件依存度多高？董秘： 您好，感谢您的关注。目前公司生产经营活动正常。公司根据相关法律法规履行信息披露义务。投资者： 问：业务出口国家和范围有哪些董秘： 您好，感谢您的关注。公司始终坚持全球化战略，国际市场业务覆盖了亚洲、非洲、欧美及大洋洲。

5月9日主力资金净流出2.48亿元，占总成交额13.94%；游资资金净流入5268.59万元，占总成交额2.96%；散户资金净流入1.95亿元，占总成交额10.98%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

东方网记者刘轶琳5月11日报道:今天，上海工匠学院新一期工匠学历班招生正式启动，招生规模较首届扩大一倍，并新增人工智能与人力资源管理两大热门专业，旨在进一步推进产教融合，加速培养适应新时代需求的大国工匠，为“中国智造”和“中国创造”贡献力量。

自2017年成立以来，上海工匠学院始终围绕国家战略需求，通过“工匠研修班”、“匠心学堂”及“工匠学历班”等品牌项目，将科技前沿知识与工匠精神紧密结合，助力学员从技术能手成长为复合型人才。首届工匠学历班的成功举办，见证了56名来自各行业的工匠与高技能人才顺利完成学业，实现了知识与技能的双重飞跃。新一届学历班在教学模式上继续创新，采用“面授+工作场所+在线”的混合模式，依托现代信息技术，实现理论与实践的深度融合。课程设置上，既注重科技前沿知识的引入，也强调职业素养与综合能力的提升，满足学员多样化、终身化的学习需求。教学团队由高校教师与上海工匠共同组成，形成“双导师”制，既保证了学术指导的专业性，又贴近了岗位实际，有效解决了学员在工作中的难题。

首届学员中，如张晓东，通过工匠学历班的学习，不仅掌握了先进的管理理论，还成功将所学知识应用于实际工作中，改进了电炉摇架平台齿条复位方法，获得了国家专利，实现了从“动手”到“动脑”的转变。黄宏则在机电一体化技术专业的学习中，利用学院提供的资源，参与学术活动，提升技术水平，其创新项目在多项比赛中获奖，展现了工匠学历班对学员职业发展的深远影响。新一届工匠学历班在保留机械电子工程与行政管理等传统优势专业的同时，紧跟时代步伐，新增人工智能与人力资源管理专业，以满足数字经济时代对技能人才的新要求。课程体系中深度融入人工智能元素，如智能制造、智慧城市等课程，帮助学员掌握关键技术，提升未来职场竞争力。同时，学院坚持立德树人，将思政教育与职业素养培育相结合，培养具有家国情怀、工匠精神与创新能力的新时代技能人才。

为提升教学质量，学院将进一步强化高校教师与企业工匠的协同育人机制，特别是在人工智能等新兴领域，引入更多行业专家与国际化师资，构建理论与实践并重的教学团队。此外，学院还积极拓展学员国际视野，通过德国工匠教育资源，开设覆盖工业4.0、数字化转型等内容的在线课程，帮助学员了解国际先进制造理念与管理模式，提升国际竞争力。