盘点十款“正宗乐平麻将究竟有没有挂吗”!其实有挂(详细教程)
djja006
2025-05-12 18:40:27
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  2024年通信行业上市公司收入和利润总体呈现稳步增长。(1)以申万通信指数(801770.SI)相关成分股为研究对象,2024年通信行业上市公司实现营业总收入为25381亿元,同比增长4.41%;实现归母净利润总和2070亿元,同比增长6.8%。若以我们构建的通信行业股票池里的90个上市公司为研究对象,2024年通信行业上市公司实现营业总收入为25342亿元,同比增长4.42%;实现归母净利润总和2147亿元,同比增长7.2%。(2)2024年通信行业利润增速高于营收增速,主要原因是光模块/光器件、物联网等领域受益AI发展,产品正经历速率升级、智能化升级周期,盈利能力有所提升。2024年光模块/光器件领域收入和归母净利润同比分别增长60%/123%,物联网领域收入和归母净利润同比分别增长23%/48%。此外,运营商发展稳健,2024年三大运营商收入合计同比增长3.4%,归母净利润合计同比增长6.1%;2025年Q1收入和净利润同比分别增长0.8%/3.7%。

  2025年一季度通信行业保持稳健增长势头。2025年一季度通信行业(以申万通信指数801770.SI为研究对象)上市公司实现营业总收入为6380亿元,同比增长2.5%;实现归母净利润521亿元,同比增长7.0%。光模块/光器件领域业绩仍然表现优异,收入和归母净利润同比分别增长62%/111%。

  2025年一季度通信行业基金持仓分析。按照申万一级行业分类,2025年Q1基金重仓通信行业的市值规模为839亿元,占比2.77%,环比-0.97pct,持股集中度较上个季度分散。从板块分布看,基金重仓偏好运营商、光模块光器件、IDC、5G、光纤光缆等细分领域。从个股分布看,基金重仓前五大个股包括中国移动、新易盛、中际旭创、中国联通、中国电信;基金增持前五大个股主要有中国联通、中国电信、光环新网、奥飞数据、润泽科技。

  2025年4月行情回顾:板块表现弱于大市。4月沪深300指数下跌3.0%,通信(申万)指数全月下跌6.69%,相对收益-3.69%,在申万31个一级行业中排名30。通信行业PE估值20X,维持回暖趋势,处于历史较低水平(历史PE中位数32X)。各细分领域中,运营商、5G、光器件光模块表现相对靠前。4月涨幅靠前的个股有仕佳光子(56%)、博创科技(19%)、致尚科技(14%)等。

  投资建议:持续关注AI算力基础设施,兼顾运营商高股息价值

  (1)贸易摩擦是短期扰动,全球AI行业景气度持续,持续关注算力基础设施:光器件/光模块(中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技等),通信设备(中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等),端侧模组(广和通等)。

  (2)中长期视角,中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上,高股息价值凸显,建议持续配置三大运营商。

  推荐组合:中国移动、中际旭创、广和通。

  风险提示:宏观经济波动、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等环境变化。

 

 

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